美国消费品巨头宝洁公司（P&G）日前公布2019财年第三季度财报，美元走强对集团理容产品的销售额产生了负面影响，导致集团经营利润率下滑。

       财报公布后，截止到4月23日闭盘，宝洁股价下滑2.69%至103.16美元/股，盘后交易时段，股价增长0.14%至103.3美元/股。

       过去一年内，不断增长的大宗商品和运输成本，损害了消费品行业的利润。加之外汇变动影响，宝洁第三季度的核心经营利润率下滑60个基点至19.9%。

       宝洁第三季度的经营利润率表现不及部分分析师的预期，如 Bernstein（伯恩斯坦）分析师 Ali Dibadj 预计的为20.9%。“预期有点高，经营利润率率恶化的速度也超出想象，宝洁不得不增加投资来推动销售额增长，这是一个行业问题，我相信他们在尽其所能。”

       宝洁一直在尝试通过升级多款产品和上调价格来抵消更高的成本，公司一半以上的销售额来在北美以外的市场。事实上，宝洁已经上调了护肤品和洗涤剂产品线的价格，如 Tide（汰渍）、Olay（玉兰油）和 SK-II，推动公司达成销售额和利润预期。

       宝洁首席财务官 Jon Moeller 表示，他希望公司的经营利润率再次增长“推动公司前进，我们的定价调整意在收回成本，不是恢复利润，所以我们的利润出现缩水。”更高的价格往往会引起零售商的反对，但 Jon Moeller 指出，公司的增长已经停滞不前。

       截止到3月31日2019财年第三季度，宝洁关键业务数据如下：

       受外汇变动的影响，净销售额同比增长1.1%至165亿美元，高于分析师此前预计的163.7亿美元

       撇除外汇、收购和资产剥离的影响，销售额有机增长5%

       净利润27.5亿美元，摊薄后每股净收益同比增长9%至1.04美元/股

       每股核心盈利同比增长6%至1.06美元/股，高于分析师此前预计的1.03美元/股

       该季度，宝洁公司向股东返还了31亿美元现金，包括19亿美元的股息发放和回购13亿美元的普通股。过去10年，宝洁约向股东返还了670亿美元的现金分红。本月初，宝洁宣布提高将第三季度的股息提高4%，连续63年提高股息。

       公司董事会主席、总裁兼首席执行官 David Taylor 表示：“我们的有机销售额再度实现强劲增长，促使我们进一步提高全年预期。”

各部门表现：

       美妆部门销售额同比有机增长9%：

       护肤和个护品类有机销售额以中双位数增长，得益于高端产品创新，以及 SK-II 品牌产品定价上涨和旺盛的销售

       护发品类有机销售额以低个位数增长，得益于发达和发展中地区的强劲增长和定价上涨

       理容部门销售额同比有机下滑1%：

       剃须护理品类与去年持平，成交量下滑抵消了发达地区和货币贬值带来的价格增长

       理容设备销售额以中个位数下滑，主要受中档产品增长参差不齐所造成的负面影响

       保健部门销售额同比有机增长5%：

       口腔护理品类中个位数增长，主要得益于强劲的销量增长，以及高端牙膏和牙刷创新推动发达国家市场销售额增长

       个人护理品类中个位数增长，得益于产品创新和产品定价上涨，受益于 Merck OTC 业务的推出，个人护理品类销售额以两位数增长

       面料和家居护理销售额同比有机增长7%：

       面料护理品类中个位数增长，得益于产品创新和高端产品定价上涨

       家居护理品类高个位数增长，得益于产品创新、高端产品销售额增长和产品定价上涨

       婴幼儿、女性、家庭护理部门销售额同比有机增长2%：

       婴幼儿产品以低个位数下滑，受制于竞争活动和市场缩减抵消了产品定价上涨和高端产品增长

       女性护理产品高个位数增长，得益于产品创新、高端产品增长和货币贬值带来的价格上涨

       家庭护理产品中个位数增长，得益于产品创新、产品定价上涨

       宝洁表示，公司预计2019财年：

        销售额增幅不超过1%；

        有机销售额增长4%，此前预计有机销售额增幅介于2～4%；

        按 GAAP 标准，摊薄后每股净收益同比增长17～24%；

        每股核心盈利预计增长3～8%；

        宝洁表示，2019财年计划支付超70亿美元的股息，还计划回购价值近50亿美元的普通股。