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08月24日周六

【全球并购047】日本麒麟啤酒85.9亿人民币跨界收购Fancl

发布时间:2019-08-09 来源:化妆品财经在线 分享:

       日前,日本啤酒巨头之一的Kirin Holdings Company, Limited(麒麟啤酒)宣布以1,293亿日元(约合人民币85.9亿元)的价格,收购日本美容和健康食品公司Fancl Corp. 30.3%的股权,引起了业界不小的震动。但这场看似“意外”的收购案,实则早有“预谋”。

       8月6日,日本啤酒制造商麒麟啤酒宣布以1,293亿日元(约合人民币85.9亿元)的价格,收购日本美容和健康食品公司Fancl Corp.30.3%的股权,同时获得33.0%的投票权。


        这种跨界收购让人震惊,这份交易的收购方对被收购方的市场估值,也令人“匪夷所思”。

       据Fancl Corp截止3月底的财年财报来看,公司销售额为1,224亿日元(约合人民币81.47亿元),营业利润123亿日元(约合人民币8.2亿元),交易给予其4,257亿日元(约合人民币283.3亿元)的估值,相当于近40倍市盈率,较按周三收市价2,991.75亿日元(约合人民币199.1亿元)的市值高逾四成。

       在这种交易刺激下,Fancl Corp. 股价周三大涨2.85%,但日本啤酒巨头股价周三重挫4.99%。


     

       麒麟啤酒为何会进行这样的交易?又为何会在与主业务相差甚远的领域布局?

       

啤酒市场竞争激烈,麒麟预转型健康事业

       近年来,随着社会健康型生活观念的兴起和啤酒市场的饱和,各啤酒品牌之间的竞争也越来越激烈。而针对日益激烈的市场,日本啤酒系市场常年竞争激烈的两大巨头“朝日集团控股公司”和“麒麟集团控股公司”,早在今年年初就针对未来发展方向提出了战略规划,但两大企业的战略规划截然不同。

       在日本啤酒系饮料市场占有率位居首位的“朝日集团控股公司”得益于收购欧洲的啤酒事业带来的收益,提出了今后3年积极推进收购海外制造厂的经营计划,这也是啤酒巨头们扩大生产的通常做法。而占日本啤酒系饮料市场第二位的“麒麟控股公司”在新的中期经营计划中表示,要提高消费者健康意识,将健康事业定位为收益支柱,减少推进啤酒事业。

       据悉,麒麟啤酒2018年收入19,305亿日元(约合人民币1282.5亿元),营业利润1,993亿日元(约合人民币132.4亿元),健康和生化业务去年占比18%。

       麒麟啤酒社长Yoshinori Isozaki 表示,目前,日本第二大啤酒制造商和Fancl Corp. 遭遇相同的社会老龄化问题。在2027转型计划下,麒麟啤酒希望未来其健康和生活板块业务可以成为全球领导者,Fancl Corp. 的2030愿景下,则希望公司可以发展成一个消费者信赖的全球公司。

       由此可见,虽然食品饮料和美容两个行业的联合让人感到震惊,但麒麟啤酒的上述交易不能说是“临时起意”,两家企业在发展规划上有着一定程度的不谋而合。而为应对老龄化严重的日本乃至亚洲市场麒麟啤酒,投资市场正兴起的健康美容行业,也算是为企业长线发展博得一丝先机。

 

借助电商渠道,Fancl发力国际美容健康市场

       作为日本最大及最有规模的无添加护肤及健康食品品牌,Fancl Corp拥有世界尖端的科研和生产技术,研制出有别于一般护肤品并首创“不含防腐剂、化学添加剂”的美容及健康食品,避免了一般含防腐剂的护肤品所引起的肌肤问题,稳占世界的无添加领导地位。

       除了看中Fancl Corp健康美容和食品领域的技术和口碑外,麒麟啤酒似乎也看中了Fancl Corp在中国及国际市场的渠道资源与发展前景。

       目前,Fancl Corp收入的58%来自化妆品,另外36%的业务来自健康营业产品,直销和在线渠道收入分占36%和38%,海外业务只占8%,另外18%来自批发。


       随着健康护肤和养生观念的年轻化,健康美容市场正在逐渐打开。而口碑不错、但海外业务只占8%的Fancl,似乎有着更大的扩张潜力。以中国市场为例,根据Fancl方面统计,2018年4月,到日本购买的化妆品和健康食品的中国游客,其中有4成购买的是健康食品,比两年前提高了10%,并且这些游客回国以后,购买健康食品的意愿还在提高。

       今年,为了更好地打开中国市场,Fancl Corp宣布了它向中国市场引入旗下健康食品的计划,拟将先借助中国电商渠道,销售旗下美容类食品,到2020年再全面开始进军拓展中国市场。目前,Fancl Corp通过和它签订有协议的中国国际医药卫生公司,正式启动了跨境电商业务。 

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