日前，科思股份(300856.SZ)发布了上市后的首份年报，在报告期内科思股份实现营业收入10.08亿元，同比下滑8.35%;实现归属于上市公司股东的净利润1.63亿元，同比增长6.35%。营收下降的主因为新冠肺炎疫情导致人员出行受阻，主营的防晒护肤品需求明显下降。同时得益于控费成效、毛利率提升，以及国家税费减免，报告期内归母净利润有所提升。

       科思股份于2020年7月上市，每股发行价为30.56元，截至年报发布当日的收盘价为54.03元/股，区间涨幅为76.80%。

       降本成效显著 营收下滑利润反增

       科思股份主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售，产品包括防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等，是铃兰醛、2-萘乙酮、合成茴脑等合成香料的主要生产商之一，产品在国际市场上具有较强的竞争力。

       科思股份的产品结构主要由化妆品活性成分及其原料、合成香料两部分构成，其中在化妆品活性成分行业中的防晒剂领域拥有较强的竞争力。根据招股说明书数据显示，2017-2019年，科思股份防晒剂市场销量占全球市场份额比例分别为20.65%、25.67%和27.88%，防晒剂产品的总销售量位居同行业前列，市场份额保持较快增长。此外，合成香料市场方面，目前全球能够进行大规模生产铃兰醛产品的制造商仅有巴斯夫、克拉玛和科思股份三家。

制图：金融界上市公司研究院 数据来源：Choice

       经营方面，近五年科思股份的营收年均复合增长率为13.43%，归母净利润年均复合增长率为39.53%。2020年科思股份实现营业收入10.08亿元，同比下降8.35%，其主要原因是新冠肺炎疫情导致人员出行减少，从而影响了防晒护肤品的销量。两大主要产品中，化妆品活性成分及其原料的销售额在报告期内同比下滑19.40%。与此同时，全球对洗涤、消毒杀菌类日用化学品的消费在新冠疫情爆发后显著提高，促进了科思股份合成香料类产品的销售，报告期内销量同比提升30.74%。

       毛利率方面，2020年科思股份的综合毛利率为32.98%，虽然营业收入较去年同期下降8.35%，但由于营业成本较去年同期下降11.29%，所以报告期内科思股份的毛利率水平同比提升了2.22个百分点。化妆品活性成分及其原料，以及合成香料的毛利率分别较上年同期提升了3.38个百分点和1.34个百分点。

       综上所述，2020年科思股份业绩受到疫情影响有所下滑，盈利能力保持了持续提升的势头。安信证券在最新的研报中认为，科思股份下游化妆品市场需求的高增长预期不变，龙头地位稳定，已进入化妆品跨国企业全球供应链。此外，通过扩品类和扩产能，科思股份的核心竞争力将进一步提升。

       募集资金主要用于品类与产能扩充

       目前在化妆品市场格局上，由于行业起步较晚的劣势存在，国内化妆品生产厂家在各方面较跨国品牌都存在差距，反映在市场份额上，即外国品牌占据了较多的市场份额，国内品牌通常只能在细分产品或细分客户群体上与国外品牌竞争。科思股份经过多年的技术研发和生产技术积累，形成了自己的核心技术和特色生产工艺，如脱色-薄膜蒸馏纯化技术、高效循环节能技术、高选择性加氢技术、绿色氧化反应技术、相界面反应技术、Friedel-Crafts烷基化/酰基化反应技术等。

       截至2020年年底，科思股份已拥有130余项专利技术，其中包括22项产品发明专利。研发投入上，2020年研发人员数量为164人，占比16.82%;研发投入占比3.85%，较去年同期提升0.74个百分点。

       科思股份公开发行所募得资金主要用于马鞍山科思化学有限公司25000t/a高端日用香原料及防晒剂配套项目(一期工程)、安徽圣诺贝化学科技有限公司研发中心建设项目。项目进展上，阿伏苯宗(AVB)生产线及配套基础设施于2020年10月竣工并进入试生产阶段。

       此外，为提高募集资金使用效率，科思股份根据实际情况终止了马鞍山科思25000t/a高端日用香原料及防晒剂配套项目(一期工程)中的香豆素生产线建设，调整建设马鞍山科思25000t/a高端日用香原料及防晒剂配套项目(二期工程)中的水杨酸异戊酯和水杨酸正戊酯生产线，及马鞍山科思14200t/a防晒用系列产品项目中的辛基三嗪酮生产线和中试置。其中，辛基三嗪酮(EHT)生产线已于报告期末开工建设。