日前，作为全球主要的染发剂原料生产商之一，浙江鼎龙科技股份有限公司（股票代码：603004 ；以下简称“鼎龙科技”)， 发布了2023年年度报告和2024年第一季度报告。

对比2020-2022年鼎龙科技营利双增的趋势，其上市后首年营收并不理想。年报显示，2023 年其营业收入为7.42 亿元，同比减少 10.74%；归属于上市公司股东的净利润 为1.74 亿元，同比增长15.54%。财报中指出营收下滑主要系报告期内客户削减库存，植保材料和其他材料销量下降所致。

而2024年Q1财报则显示，鼎龙科技呈营利双降，其中营业收入为1.47亿元，同比减少23.34%；净利润为0.42亿元，同比减少12.39%。

△图源：鼎龙科技2024年第一季度报告

营收占比73.45%的染发剂原料，1年卖了5.45亿元
 

从产品线来看，报告期内，鼎龙科技染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料三大系列产品的营业收入分别为5.45亿元、0.8亿元 、0.82亿元 ，与去年同比分别减少6.73%、2.9%、23.25%。

△图源：鼎龙科技2023年年报

其中染发剂原料一直是鼎龙科技最主要的业务，在2020-2022年营收分别为4.34亿元、4.78亿元、5.84亿元，占主营业务收入的比例分别为67.99%、69.20%、70.76%，2023年延续了前几年占比增加的趋势，占主营业务收入比重为73.45%。

分区域来看，2023年鼎龙科技境外营收为6.28亿元，同比减少11.42%；毛利率为42.41%，同比增加11.42%；境内营收为1.08亿元，同比减少7.73%；毛利率为29.86%，同比增加0.91%。

鼎龙科技在财报中指出其以境外市场为主，但若相关目标市场出现经济环境恶化、政局不稳或发生战争等情况，对上述国家或地区的产品销售业务将带来不利的影响。

△图源：鼎龙科技2023年年报

在研发端，2023年鼎龙科技研发投入费用为0.33亿元，同比去年减少5.06%；销售费用为0.14亿，同比去年增加15.52%。

△图源：鼎龙科技2023年年报

另外，2020-2022年，鼎龙科技的研发费用分别为0.2亿元、0.28亿元、0.34亿元，销售费用分别为0.10亿元、0.12亿元、0.12亿元。

可以看到，2023年鼎龙可见研发投入费用呈下滑态势，但对比近几年的数据来看，其研发费用一直高于销售费用。

染发需求扩大，但风口背后机会与挑战并存

“她经济”持续繁荣、多种因素下中青年“华发早生” 的普遍现象、老龄化趋势下银发阶层人士日益增多......染发需求群体在进一步壮大。加之电商新模式的推动，家用便利性染发产品也在加速渗透。据睿略咨询预测全球染发剂市场规模在2028年将会以7.52%的年均复合增长率达到3450.59亿元。

从资本的动向也可以窥见染发剂发展机遇。2023年L'Attitude Ventures风险投资公司对Cleverman男士染发剂品牌进行首轮种子轮融资；而在2022年DTC染发品牌Madison Reed获得了3300万美元（约合人民币2.39亿元）战略融资......

但在染发剂市场快速发展的背后也存隐忧，从聚美丽的统计数据来看，在2023年国家药监局发布的抽检不合格化妆品通告中，染发产品是抽检不合格的“重灾区”，共计有178批次上榜，占比不合格总数的34.10%。今年3月28日，浩鑫染发膏（深褐色）（标示批号：2303061701），被检出含有产品标签未标示的染发剂；在2023年Brimles泡泡染发剂（咖啡色）（标示批号：AC110301G01）、Brimles泡泡染发剂自然黑色（标示批号：AC061001A01）等被检出含有产品标签未标示的染发剂......

总的来看，随着消费人群、场景愈发多元，需求不断提高，染发剂市场发展还是向好的，但是频发的染发剂不合格事件，也表明快速发展背后也存隐忧。再回到鼎龙科技财报本身，营收下滑是当前其亟需解决的事，与此同时，作为原料商，在原料、技术端持续夯实自身壁垒，建立竞争优势，也是其要做的事。